高盛周四发布研报，将ARM Holdings的评级保管为卖出，认识价125好意思元，较面前股价隐含逾40%下行空间。高盛称此举的情理是智高东谈主机商场的疲软经过令东谈主畏俱，且ARM中枢版权费收入已邻接两个季度不足预期。

　　财报袒露，ARM第四财季营收14.9亿好意思元，略超预期，但备受关爱的版权使用费收入仅为6.71亿好意思元，低于商场预期的6.93亿好意思元。ARM首席奉行官Rene Haas在财报电话会上承认，上季度手机出货增长转为负值。业内东谈主士指出，存储芯片短缺正严重冲击手机行业，2026年世界杯官网芯片厂商因客户无法获取填塞存储芯片配货而濒临订单萎缩。

　　高盛分析师默示，ARM面前近100倍的市盈率已过度反应商场对AI业务的乐不雅情谊，而中枢手机业务的恶化将寂静侵蚀其估值基础。尽管ARM卤莽宣传AGI CPU新品将在2027至2028年创造超20亿好意思元收入，但公司承认仅确保了首批10亿好意思元订单的产能供应。此外，ARM给出的下季度营收预期中值为12.6亿好意思元，仅与商场预期握平，难题惊喜。

　　ARM股价在事迹发布后一度急升13%，随后倒跌逾6%，袒走漏商场对其中期增长期景的不合正在加重。

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